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市场动态

【独家】民企迎来开门红

日期:2018-03-15

作者

简介

季闯 龙元明城投资管理(上海)有限公司

投资发展部总监

摘要


春节过后,全国PPP成交快速增长,民营企业表现尤佳,成交数量与投资额同比有较大增幅。1-2月份民企累计成交数量占比48%,超过央企与地方国企;成交投资额占比34%,超过央企。民营企业在农林水利与环保、综合开发类项目的优势地位渐显。在融资成本高企和项目质量趋好的情况下,民企平均投资回报有上升趋势。可以预见,未来PPP市场将更具活力。



一、全国PPP市场总体形势趋好

3月5日,明树数据发布《2018年2月全国PPP项目市场动态》,报告显示2018年2月份全国PPP项目成交2767.2亿元,呈快速增长趋势。2018年1月全国PPP项目成交321个、3424亿元,分别同比增长57%和74%,2018年2月全国PPP项目成交246个,2768亿元,分别同比增长105%和55%。

图1:2015-2018年1月至2月PPP项目中标数量与投资金额


究其原因我们认为,规范的PPP市场环境已经逐步形成,严监管已逐渐被接受和适应,公开透明的PPP市场使得规范的项目更多的落地。越来越多的优质项目落地促使PPP市场更加健康可持续,良性循环已经逐渐形成。正如王守清老师所说“规范PPP有利于行业行稳致远”。


二、民营企业市场份额明显提升

2015-2018年1-2月份数据显示,民营企业已中标项目数量与投资额同比增长迅速,2018年1-2月全国民营企业已中标项目270个、2080亿元。中标项目数量分别占比48%,超过央企和地方国企;中标投资金额占比34%,超过央企,相比2017年底民企累计中标项目投资金额占比26%,明显提升。

图2:2015-2018年1-2月不同所有制类型企业PPP项目中标数量与投资金额

      图3:2018年1-2月不同所有制类型企业PPP项目中标数量与投资金额


究其原因我们认为,进一步向好的政策环境下,民营企业的优势逐渐显现,地方政府对优秀的民营龙头企业更加青睐,尤其是综合实力较强、经验丰富、具有专业运营能力的企业,在激烈的市场竞争中,与央企和地方国企相比,其弱势地位逐渐得到改善。


三、民企在综合开发、农林水利

与环境保护领域优势明显


2018年2月,与央企与地方国企比较,民企中标农林水利与环境保护、社会事业与其他、市政公用事业及综合开发类项目数量占比均超过50%,仅交通运输类项目市场占比低于央企;交通运输、农林水利与环境保护以及综合开发项目民企中标数量相比2017年均有所增长;尤其综合开发类项目,民企中标数量与规模均同比大幅增长,远超央企与地方国企。


图4:2016-2018年2月不同所有制类型企业中标PPP项目行业类型项目数量及投资额

图例中从左向右分别是民企、地方国企和央企。


究其原因我们认为,农林水利与环境保护类项目平均规模较小,对专业运营能力要求较高,更加适合专业能力与创新能力强的民营企业;综合开发类项目虽然规模较大,但是此类项目对产业导入、专业运营等综合能力要求更高,更加适合综合能力强的民营企业。


四、民营企业PPP项目

回报有上升趋势



月度平均回报率走势数据显示,2018年2月份民企中标PPP项目的平均回报率7.08%,超过央企与地方国企,并呈上升趋势。


      图5:2016-2018年不同所有制类型企业中标PPP项目月度平均回报率


究其原因我们认为,一方面2018年以来民企融资成本持续高企,民企只有争取较高的投资回报才能获得合理收益;另一方面在规范的大环境下,优质项目增多,投资回报更加合理的项目更容易落地。




小结

      2017年一系列PPP严监管政策文件的相继出台,使得快速发展的PPP市场放缓增长速度。经过一年的调整,PPP快速推进过程中存在的诸多问题得到了纠正与规范。更加公开透明与规范的PPP市场环境,将激发更大的市场活力。

本文资料来源:

明树数据

龙元明城PPP研究中心